鋼材出口同比大降 中國(guó)鋼材價(jià)格走勢(shì)影響幾何
作者： 日期：2017-08-10 來(lái)源： 關(guān)注：22
據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1-11月重點(diǎn)鋼企累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額331.46億元，去年同期為虧損529.06億元;虧損企業(yè)26家，虧損面26.3%，虧損企業(yè)虧損額218.84億元，同比減虧67.7%。毫無(wú)疑問(wèn)，2016年國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況大幅改善，2015全年重點(diǎn)鋼企主營(yíng)收入持續(xù)虧損，7月份以后每月虧損幅度都在100億以上。
雖然近日鋼材市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下跌，但主要品種盈利水平依舊維持相對(duì)高位，尤其是冷軋板卷平均噸鋼利潤(rùn)在1000元左右，螺紋鋼噸鋼利潤(rùn)也有200元。正因?yàn)閲?guó)內(nèi)鋼材銷售利潤(rùn)較好，與之對(duì)應(yīng)的海外出口業(yè)務(wù)利潤(rùn)則一直偏低，因此2016年下半年以來(lái)鋼材出口勢(shì)頭明顯降溫，2016年11月份國(guó)內(nèi)鋼材出口量?jī)H為812萬(wàn)噸，同比下降15.5%，1-11月累計(jì)出口1億噸，同比下降1%。
根據(jù)上海鋼聯(lián)出口調(diào)研小組對(duì)12月份國(guó)內(nèi)鋼材出口的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2016年12月份國(guó)內(nèi)鋼材出口量同比繼續(xù)大幅下降，跌幅約25%，環(huán)比11月份出口量小幅下降，預(yù)計(jì)出口量在800萬(wàn)噸左右。預(yù)計(jì)2016年國(guó)內(nèi)鋼材出口累計(jì)量為1.08億噸，同比下降約3%，這也是繼2009年鋼材出口量下降后的首次負(fù)增長(zhǎng)。
近期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存量持續(xù)累積，截止2016年12月30日，Mysteel五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量連續(xù)第6周攀升，最新庫(kù)存量為945.9萬(wàn)噸，年同比增長(zhǎng)9.7%;五大品種鋼企廠內(nèi)庫(kù)存量達(dá)到544.7萬(wàn)噸，年同比增長(zhǎng)11.5%。如果單純對(duì)比2016年12月與2015年12月庫(kù)存變動(dòng)的話，以Mysteel五大品種社會(huì)庫(kù)存量和中鋼協(xié)重點(diǎn)鋼廠內(nèi)庫(kù)存量計(jì)算，2015年12月兩者庫(kù)存量累計(jì)下降232萬(wàn)噸，2016年同期兩者庫(kù)存量累計(jì)增加約150萬(wàn)噸。考慮到粗鋼供應(yīng)量的差異，2016年鋼材社會(huì)庫(kù)存增量主要源頭其實(shí)就是出口縮量，2016年12月鋼材出口量同比下降超過(guò)260萬(wàn)噸。
時(shí)間已經(jīng)步入2017年，后期鋼材市場(chǎng)將如何運(yùn)行?筆者認(rèn)為短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)格局可能還會(huì)延續(xù)，但由于期貨市場(chǎng)跌幅過(guò)大，加之冬儲(chǔ)動(dòng)作的進(jìn)行，市場(chǎng)價(jià)格可能出現(xiàn)震蕩行情，期貨價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限，不排除節(jié)后會(huì)有反復(fù)震蕩。
首先，雖然社會(huì)庫(kù)存量持續(xù)累積，但是絕對(duì)庫(kù)存量壓力并不大，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在主流鋼廠出廠價(jià)格倒掛的支撐下，很難深度向下調(diào)整。由于期貨、現(xiàn)貨之間基差較大，期貨價(jià)格在大幅下挫之后，雖然技術(shù)面仍有下探的可能，但現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格形成托底效應(yīng)。一旦期貨價(jià)格難以下跌或者震蕩反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格支撐力度也會(huì)增強(qiáng)，進(jìn)而有助于市場(chǎng)價(jià)格的企穩(wěn)。
其次，雞年的傳統(tǒng)春節(jié)比以往來(lái)的早一些，元旦過(guò)后，市場(chǎng)將面臨冬儲(chǔ)抉擇，無(wú)論是主動(dòng)還是被動(dòng)，在2016年節(jié)后行情的引誘下，市場(chǎng)商家不管是現(xiàn)貨囤貨或者期貨買多的意愿都要強(qiáng)于去年，不排除多頭會(huì)提前布局。
第三，霧霾天氣再次逼近，部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)或面臨被動(dòng)減產(chǎn)，加之冬季霧霾天氣容易形成，市場(chǎng)供應(yīng)量難以持續(xù)增量，鋼材現(xiàn)貨庫(kù)存量累積速度可能不及預(yù)期。
第四，近期政策面高壓不減，不論是中頻爐還是違規(guī)鋼鐵項(xiàng)目的查處力度或?qū)⑸郎兀聦?shí)上近期許多地區(qū)鋼坯資源較為緊張，節(jié)日期間唐山鋼坯價(jià)格上漲也在印證這個(gè)情況。
第五，年底資金面緊張局面已經(jīng)得到改善，貨幣流動(dòng)性好轉(zhuǎn)之后，愿意介入鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的資金量也會(huì)相應(yīng)增多，這也會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成一定的支撐。
從中長(zhǎng)期來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存量累積速度并不快，而且?guī)齑胬鄯e壓力主要集中在建筑鋼材方面。事實(shí)上，當(dāng)前螺紋鋼和線材產(chǎn)能利用率均低于去年同期水平，其中12月30日螺紋鋼產(chǎn)能利用率為61.5%，年同比下降7.6%;線材為53%，年同比下降11.6%。在利潤(rùn)被進(jìn)一步擠壓之后，鋼廠產(chǎn)能利用率還會(huì)下降，后面兩個(gè)月社會(huì)庫(kù)存量累積速度可能沒(méi)有預(yù)想的多。
另外，2017年1季度末至2季度初，國(guó)內(nèi)下游需求會(huì)因?yàn)榇汗?jié)因素集中釋放。2016年同期短流程企業(yè)能夠快速增加產(chǎn)量供應(yīng)，但2017年因?yàn)檎咴?，增量部分的壓力將集中在高爐生產(chǎn)企業(yè)端，但是春節(jié)霧霾天氣容易形成，加之兩會(huì)在3月份陸續(xù)開(kāi)幕，所以環(huán)保要求可能抑制市場(chǎng)供給，不排除會(huì)出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求的格局，進(jìn)而成為多頭發(fā)力的機(jī)會(huì)。綜上來(lái)看，筆者認(rèn)為短期內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊存在壓力，但中長(zhǎng)期市場(chǎng)會(huì)有機(jī)會(huì)，建議密切關(guān)注去產(chǎn)能及庫(kù)存累積變化。